PBR（株価純資産倍率）

第1章：PBR（株価純資産倍率）とは？基本概念

PBR（Price Book-value Ratio：株価純資産倍率）とは、株価が1株あたり純資産（BPS: Book-value per Share）の何倍で取引されているかを示す指標です。 株式投資において企業の割安・割高を判断する重要な尺度であり、投資家にとってPER（株価収益率）と並ぶ基本指標のひとつです。

PBRは「株価 ÷ 1株あたり純資産」で計算され、数値が1倍以下であれば理論上、企業の解散価値より株価が低いことを意味します。 逆に2倍以上なら市場は企業の将来性やブランド価値を織り込んでいる可能性があります。

第2章：PBRの仕組みと計算方法

PBRは株価と企業の純資産の関係を示す指標で、投資判断の目安として活用されます。 純資産は企業の資産から負債を差し引いたもので、株主に帰属する価値です。

2-1. 計算式

PBR = 株価 ÷ 1株あたり純資産（BPS）

例：株価1,000円、BPS 800円の場合

2-2. 投資判断への活用

• PBR < 1倍：理論上、割安株。資産価値より株価が低い。
• PBR 1〜2倍：市場平均。将来性や成長性を織り込む。
• PBR > 2倍：割高の可能性。成長期待が高い銘柄に多い。

第3章：PBRのメリット

• 割安株の発見：株価が純資産に比べて低い企業を見つけやすい。
• 企業価値の比較：同業他社や業界平均と比較しやすい。
• 株主資本重視の指標：利益の変動に左右されにくく、安定性がある。

第4章：PBRの注意点・リスク

• 成長企業には不向き：高成長企業は資産より将来利益が重視され、PBRが高くても割高とは限らない。
• 簿価の実態と乖離：資産計上の方法によっては実態資産とBPSに差がある場合がある。
• 単独指標に頼らない：PERやROEなど他指標と組み合わせて判断する必要がある。

第5章：PBRの活用方法

5-1. 割安株投資

PBR1倍以下の株は、理論上の資産価値より低い株価で取引されており、割安株投資の対象となります。 ただし業績悪化や資産の劣化が原因の場合もあるため、財務分析を併用することが重要です。

5-2. 同業他社比較

同じ業界のPBR平均と比較することで、相対的に割安か割高かを判断できます。 例えば、銀行株のPBR平均が1.0倍である場合、0.7倍の銘柄は割安と評価されやすいです。

5-3. ROEとの組み合わせ

PBRとROE（自己資本利益率）を組み合わせると株価の妥当性をより正確に判断できます。 PBRが低くROEが高い企業は、割安かつ収益性の高い銘柄と評価できます。

5-4. 投資戦略への応用

• 短期トレードよりも中長期投資に向く指標
• 株価暴落時の下値リスク確認に活用
• 資産重視型ポートフォリオでの銘柄選定

第6章：PBRの具体例

例1：A社 株価1,500円、BPS 1,000円 → PBR 1.5倍 例2：B社 株価800円、BPS 1,000円 → PBR 0.8倍（割安株） 例3：C社 株価2,500円、BPS 1,200円 → PBR 2.08倍（成長期待株）

このように、PBRを確認するだけで株価の割安・割高の目安がつきます。ただし、業種特性や将来性を考慮することが重要です。

第7章：まとめ

PBRは株価と純資産の関係を示す基本指標であり、割安株や資産価値の高い企業を判断するのに役立ちます。 しかし、単独指標に頼らず、PERやROE、業績推移などと組み合わせて総合的に分析することが重要です。

初心者はPBRをベースに割安株をチェックし、中級者は同業他社比較やROEとの組み合わせで投資戦略を構築できます。 上級者はポートフォリオ全体の資産価値比率のバランスを確認するツールとして活用できます。